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石油化工行业:油价延续低位震荡,关注黏胶涨价和油气改革

发布时间:2015-10-28    研究机构:国金证券

行业点评

1. 国际油价:多空力量博弈,油价继续低位震荡

上周美国原油库存和石油钻井数量左右国际油价走势,欧元区延续宽松预期压制油价。上周布伦特期货结算均价为48.25美元/桶,周均价环比下跌1.24美元/桶,跌幅2.50%,波动范围为47.85-48.71美元/桶。上周WTI期货结算均价45.32美元/桶,周均价环比下降1.48美元/桶,跌幅3.17%,波动范围44.60-45.89美元/桶。

综合判断,国际原油供需失衡的局面短期仍无法有效改善,美元上涨打压油价。预计本周油价将维持低位震荡走势,预计WTI周均价45美元/桶,布伦特48美元/桶。

经历了三季度的利空集中释放,四季度国际原油市场利多因素开始显现,国际油价将震荡温和回升,但由于伊朗原油将在年底或明年初冲击市场,油价回升力度将很弱,预计四季度布伦特均价50美元/桶,全年布伦特均价55美元/桶。

2. 国内化工品市场:关注黏胶价格

粘胶短纤价格继续上涨。上周粘胶短纤平均价格14436元/吨,周涨幅0.23%。十月以来,粘胶短纤的价格累计上涨180元。目前价格下,企业的单吨利润将超过2000元,是最近四年以来的最好盈利时期。粘胶企业在手订单维持在一个月以上,预期粘胶价格将维持高位并进一步上涨。

3. 关注油气改革

油气改革总体方案年内有望出台,预计将重点涉及:价格市场化、管网分离、进出口放开,引入民营资本进入上中下游领域、推动国有企业改革。

投资建议

上周五央行再次降准降息,流动性继续充裕,市场整体风险偏好提升,建议关注:

粘胶短纤持续涨价,重点关注南京化纤(基本面好转叠加改革转型预期),关注澳洋科技和三友化工。

关注低估值的成长股普利特(002324)、严重超跌的周期股恒逸石化、国改预期的江山股份。

关注油气改革,相关标的上海石化、石油济柴,泰山石油、天利高新。

关注前期超跌的农资互联网股诺普信、辉丰股份、金正大。

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