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普利特:主营收入继续稳健增长,期待质变

发布时间:2014-10-24    研究机构:国金证券

业绩简评。

普利特(002324)公布三季度业绩:第三季度单季度实现营业收入4.63 亿元,同比增长14.89%,净利润5436 万元,同比增长11.87%。前三季度实现营业收入13.97 亿元,同比增长19.82%,净利润1.53 亿元,同比增长11.44%。

经营分析。

继续保持稳健增长,四季度业绩可能超预期:公司的主营业务收入近几年一直保持稳健增长,在汽车行业的地位不断提高。目前公司在重庆的基地已经试生产,总计安排产能10 万吨/年,成为公司未来产能增长的主要来源。由于公司下游客户的增速强劲,带动了公司主营业务的快速增长。四季度是公司的传统旺季,再加上目前油价大幅下跌,并带动了包括聚丙烯在内的一系列石化产品价格的下跌,公司四季度成本将出现明显下降,可能带来净利润超预期增长。

车用改性塑料的第一梯队:公司跻身国内汽车改性塑料行业的第一梯队,尤其是在车内饰改性塑料方面,近几年的发展势头迅猛。公司在国内市场上的竞争对手主要是国际改性塑料的巨头如北欧化工、SABIC、巴塞尔等,由于具备成本、服务等方面的优势,一直都是合资车厂进口替代的最佳选择之一。通过与宝马等企业的合作,公司在技术、市场影响力等方面又有了新的提高,具备了冲出国门放眼全球的实力。

静待公司重大资产重组方案:公司目前正在筹划重大资产重组事项,公司股票处于停牌期,在2013 年年报中,公司提出国际化和并购战略将成为公司今年工作的重点之一,我们认为此次重大资产重组或许与此方面有关。

而一旦公司成功实施国际化并购,将打开公司未来的新的成长路径。

盈利预测及投资建议。

我们维持原先的盈利预测,预计公司2014-2016 年EPS 分别为:0.87 元、1.12 元和1.51 元,对应当前股价的PE 分别为23 倍、18 倍和 13 倍。公司即将面临重大资产重组,投资逻辑可能有重大的变化。待公司的重大资产重组预案公布后,我们将视情况调整公司的目标价。继续看好,维持买入评级。

申请时请注明股票名称